Отечественных капиталов для быстрого индустриального роста не хватало, да и те, что были, неохотно шли в промышленность, предпочитая менее хлопотные и рискованные сферы приложения (торговля, покупка недвижимости). Государственная казна, пополняемая в основном за счет налогов с далеко не богатого населения и сильно обремененная расходами на армию, также располагала недостаточными средствами. Поэтому индустриализация проводилась в основном на иностранные деньги.

При этом, опасаясь «распродажи родины», Александр III не разрешал иностранным подданным покупать в стране недвижимость – западные деньги приходили в Россию в виде займов, которые иностранные банки давали российскому государству, и сферы их приложения определяло правительство.

Лишь в 1899 году тогдашний министр финансов Сергей Юльевич Витте добился разрешения иностранцам вкладывать деньги напрямую в российские предприятия – но без права покупки земли и только в глубинных районах России.